Incluye índice.

CAPÍTULO 1 Introducción a Excel 2007 1
Usos de una hoja de cálculo 2 Iniciar Microsoft® Excel 2 Partes de la pantalla Excel 2
El botón Office y la Barra de Herramientas de Acceso Rápido 3 La ficha Inicio 4 La barra de Fórmulas 6 Area de la hoja de trabajo 6 Etiquetas de hojas 7 Barra de estado 7 Navegar por la hoja de trabajo 8
Selección de un rango de celdas 9 Uso de nombres definidos 9 Introducción de texto y números 11 Opciones de dar Formato y Alinear 12 Dar formato a números 13 Agregar bordes y sombreado 14 Introducción de fórmulas 15
Copiar y mover de lugar fórmulas 17
Operadores matemáticos 19
Paréntesis y el orden de las operaciones 19
Contenido
Uso de funciones integradas de Excel 20
Uso del cuadro de diálogo Insertar Función (Inserí Fundón) 22 Uso de funciones definidas por el usuario 24 Creación de gráficos 26
Creación de gráficos en una hoja de gráficos 26 Creación de gráficos incrustados 27 Dar formato a gráficos 28 Cambiar el tipo de gráfico 29 Impresión 32
Guardar y Abrir Archivos 33
Guardar hojas de trabajo para internet 33 Uso de Excel con otras aplicaciones 34 Salir de Excel 35
Mejores prácticas para modelos de hoja de cálculo 35 Resumen 36 Problemas 37 Ejercicios en internet 40
Los estados financieros básicos 41
El estado de resultados 42
Diseño de un estado de resultados en Excel 42 El balance general 47
Elaboración de un balance general en Excel 48 Para mejorar la facilidad de lectura: personalizar formatos de números 50
Estados financieros en base común 52
Elaboración de estados de resultados en base común 53 Elaboración de un balance general en base común 55 Elaboración de un estado de flujo de efectivo 56 Uso del Esquema de Excel 61 Resumen 63 Problemas 64 Ejercicios en internet 66
El presupuesto de efectivo 67
Area de la hoja de trabajo 69 Cobranza 70 Compras y pagos 71
Cobranza y desembolsos 72 Cálculo del saldo final de efectivo 74
Uso del presupuesto de efectivo para coordinación de desembolsos grandes 77 El Administrador de Escenarios 78 Agregar intereses e inversiones del exceso de efectivo 82 Cálculo de un préstamo actual 84 Uso de las herramientas de Auditar Fórmulas para evitar errores 85
Depuración de fórmulas 86 Cálculo de inversiones actuales 89 Trabajando en el ejemplo 91 Resumen 93 Problemas 94
Herramientas de análisis de un estado financiero 99
Razones de liquidez 100
La razón circulante 101 La razón de liquidez 102 Razones de eficiencia 103
Razón de rotación de inventario 103 Razón de rotación de las cuentas por cobrar 104 Periodo de cobro promedio 104 Razón de rotación de activo fijo 105 Razón de rotación de activo total 106 Razones de apalancamiento 107 La razón de deuda total 108 La razón de deuda a largo plazo 108 La razón de deuda a largo plazo a capitalización total 108 La razón de deuda a capital contable 109 La razón de deuda a largo plazo a capital contable 110 Razones de cobertura 111
La razón de veces que se gana el interés 111 La razón de cobertura de efectivo 112 Razones de rentabilidad 112
El margen de utilidad bruta 113 El margen de utilidad de operación 113 El margen de utilidad neta 114 Rendimiento sobre activos totales 114 Rendimiento sobre capital contable 115 Rendimiento sobre capital común 115
Análisis de Du Pont 116
Análisis de las razones de rentabilidad de EP1 117 Predicción de desastre financiero 118
El modelo original de marcador Z 119 El modelo de marcador Z para empresas privadas 120 Uso de razones financieras 120 Análisis de tendencia 121 Comparación con promedios de la industria 121 Metas de la empresa y convenios de deuda 123 Automatización de un análisis de razones 123 Medidas de desempeño de la utilidad económica 126 Resumen 128 Problemas 131 Ejercicios en internet 133
Elaboración de pronósticos financieros 135
El método del porcentaje de ventas 136
Pronóstico de un estado de resultados 136 Pronóstico de activos en el balance general 140 Pronóstico de pasivos en el balance general 141 Fmandamiento discrecional necesario 143 Uso de iteración para eliminar el DFN 145 Otros métodos de elaboración de pronósticos 148 Extrapolación de tendencia lineal 149 Agregar rectas de tendencia a gráficos 151 Análisis de regresión 152 Resumen 159 Problemas 159 Ejercicios en internet 161
Análisis del punto de equilibrio y del apalancamiento 163
Puntos de equilibrio 164
Cálculo del punto de equilibrio en Excel 166 Otros puntos de equilibrio 167
El uso de “Buscar objetivo” para calcular puntos de equilibrio 169








Análisis de apalancamiento 170
El grado de apalancamiento de operación 171 El grado de apalancamiento financiero 173 El grado de apalancamiento combinado 175 Ampliando el ejemplo 176 Resumen 178 Problemas 180 Ejercicio en internet 182
El valor del dinero en el tiempo 183 Valor futuro 184
Uso de Excel para determinar valores futuros 185 Valor presente 186 Anualidades 188
Valor presente de una anualidad 188 Valor futuro de una anualidad 191 Calcular el importe de una anualidad 192 Calcular el número de periodos en una anualidad 193 Calcular la tasa de interés en una anualidad 195 Anualidades diferidas 196 Anualidades progresivas 198
Valor presente de una anualidad progresiva 199 Valor futuro de una anualidad progresiva 201 Comente desigual de flujo de efectivo 202
Calcular el rendimiento en una corriente desigual de flujo de efectivo 204
Periodos de capitalización no anuales 205 Capitalización continua 208 Resumen 209 Problemas 210
Valuación de acciones comunes 215
¿Qué es valor? 216
Fundamentos de valuación 217
Determinación de la tasa de rendimiento requerida 218
Un modelo sencillo de prima de riesgo 219 CAPM: un modelo más científico 219








Valuación de acciones comunes 222
El modelo de descuento de dividendos de crecimiento constante 223
El modelo de crecimiento de dos etapas 228 El modelo de crecimiento de tres etapas 230 Modelos de flujo de efectivo descontado alternativos 232 El modelo de utilidades 232 El modelo de flujo de efectivo libre 235 Modelos de valor relativo 239 Valuación de acciones preferentes 241 Resumen 243 Problemas 244 Ejercicio en internet 246
Valuación de obligaciones 247
Valuación de una obligación 248
Valuación de obligaciones entre fechas de cupón 250 Uso de funciones avanzadas de Excel para una obligación 252 Medidas de rendimiento de una obligación 255 Rendimiento actual 255 Rendimiento al vencimiento 256 Rendimiento con rescate anticipado 257 Rendimientos sobre valores de deuda descontados 259 La curva de rendimiento del Tesoro de Estados Unidos 260 Sensibilidades al precio de una obligación 263 Cambios en el rendimiento requerido 263 Cambios en plazo de vencimiento 265 Comparación de dos obligaciones con vencimientos diferentes 268
Comparación de dos obligaciones con tasas de cupón diferentes 270 Duración y convexidad 271 Duración 271 Duración modificada 273
Visualización del cambio del precio pronosticado 275 Convexidad 277 Resumen 279 Problemas 282 Ejercicio en internet 284
El costo de capital 285
La tasa de rendimiento mínimo aceptable 286
El costo de capital promedio ponderado 287 Determinación de las ponderaciones 288 Cálculos del WACC en Excel 289 Cálculo de los componentes del costo 290 El costo del capital común 291 El costo de capital preferente 292 El costo de deuda 292
Uso de Excel para calcular los componentes del costo 294
El costo de deuda después de impuestos 294 El costo del capital preferente 295 El costo del capital común 296 El papel de los costos de flotación 296 Agregar costos de flotación a nuestra hoja de trabajo 298 El costo de utilidades retenidas 298 La curva del WACC marginal 299
Encontrar los puntos de ruptura 300 Creación de un gráfico del WACC marginal 304 Resumen 306 Problemas 306 Ejercicio en internet 308
La preparación del presupuesto de capital 311
Estimación de flujos de efectivo 312
El desembolso inicial 313
Los flujos de efectivo después de impuestos anuales 314 El flujo de efectivo final 315 Estimación de flujos de efectivo: un ejemplo 315 Cálculo de flujos de efectivo relevantes 321 Preparando la decisión 323
El método de periodo de recuperación 323
El periodo de recuperación descontado 325
Valor presente neto 327
El índice de rentabilidad 330
La tasa interna de rendimiento 331
Problemas con la 1RR 332
La tasa interna de rendimiento modificada 334
Análisis de sensibilidad 336
Gráficas de perfil de NPV 336 Análisis de escenario 338 El presupuesto de capital óptimo 340
Presupuesto de capital óptimo sin racionamiento de capital 341 Presupuesto de capital óptimo bajo racionamiento de capital 343 Otras técnicas 348 Resumen 348 Problemas 350
Riesgo y presupuesto de capital 355
Repaso de algunos conceptos estadísticos útiles 356
El valor esperado 356 Medidas de dispersión 358 Uso de Excel para medir un riesgo 361
El ejemplo de la Freshly Frozen Fish Company 361 Introducción de incertidumbre 365 Análisis de sensibilidad 365 Análisis de escenario 370 Cálculo de valores esperados en Excel 372 Cálculo de la varianza y desviación estándar 373 Cálculo de la probabilidad de un NPV negativo 374 Simulación de Montecarlo 375
El método de tasa de descuento ajustada por riesgo 382 El enfoque de certeza equivalente 384 Resumen 386 Problemas 388
Estadísticas de cartera de valores y diversificación 391
Efectos de la diversificación en una cartera de valores 392 Determinación de riesgo y rendimiento de carteras de valores 394
Desviación estándar de una cartera de valores 395 Cambió de ponderaciones 398 Carteras de valores con más de dos títulos o valores 400
Creación de una matriz de varianza/covarianza 400 Cálculo de la desviación estándar de una cartera de valores 403
La frontera eficiente 405
Localización de carteras de valores en la frontera eficiente en Excel 406
Gráfico de frontera eficiente 409 La línea del mercado de capitales 409
Gráfico de la línea del mercado de capitales 412 Identificación de una cartera de valores del mercado 413 Modelo de valuación de activos de capital 416 Línea del mercado de valores 417 Resumen 418 Problemas 420 Ejercicios en internet 423
CAPÍTULO 14 Para escribir funciones con VBA definidas por el usuario 425
¿Qué es una macro? 426
Dos tipos de macros 426 El editor Visual Basic 428
El explorador de proyecto 429 <-» La ventana de Código 430
Partes de una función 431
Para escribir su primera función definida por el usuario 431 Para escribir funciones más complicadas 436
Variables y tipos de datos 436 El enunciado if-then-else (si-entonces-porque) 437 Declaraciones de bucle 440 Uso de las funciones de hoja de trabajo en VBA 443 Depuración de un código VBA 444
Puntos de ruptura y pasos en códigos 444 La ventana Watch 445 La ventana inmediata 446 Creación de add-ins Excel 447 Resumen 448 Problemas 449
APÉNDICE Directorio de funciones definidas por el usuario en Famefncs.xlam 451
ÍNDICE 455